導(dǎo)語：如何才能寫好一篇霍金的故事，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

今天，我要給大家介紹一個非常熱愛生命的人——霍金。

霍金是誰？一個神話，一個當(dāng)代最杰出的理論物理學(xué)家，一個科學(xué)名義下的巨人……或許，他只是一個坐著輪椅、挑戰(zhàn)命運的勇士。一次，坐輪椅回柏林公寓，過馬路時被小汽車撞倒，左臂骨折，頭被劃破，縫了13針，大約48小時后，他又回到了辦公室投入工作。雖然身體的殘疾日益嚴(yán)重，霍金卻力圖像普通人一樣生活，完成自己所能做的任何事情。他甚至是活潑好動的——這聽起來有點好笑，在他已經(jīng)完全無法移動之后，他仍然堅持用唯一可以活動的手指驅(qū)動著輪椅在前往辦公室的路上“橫沖直撞”；當(dāng)他與查爾斯王子會晤時，旋轉(zhuǎn)自己的輪椅來炫耀，結(jié)果軋到了查爾斯王子的腳趾頭。當(dāng)然，霍金也嘗到過“自由”行動的惡果，這位量子引力的大師級人物，多次在微弱的地球引力下，躍入輪椅，幸運的是，每一次他都頑強地重新“站”起來。

1985年，動了一次穿氣管手術(shù)，從此完全失去了說話的能力。他就是在這樣的情況下，極其艱難地寫出了著名的《時間簡史》，探索出宇宙的起源。

]雖然霍金是個殘疾人，但他依然很熱愛生命，頑強拼搏，努力向三角形的斜面前進(jìn)。那我們這些非殘疾人又該怎樣做呢？是否比他們更熱愛生命？

篇2

火眼金睛是成語，原指《西游記》中孫悟空能識別妖魔鬼怪的眼睛。后用來形容某人的眼光銳利獨到，能一眼看穿人或事物的本來面目。

傳說由來：火眼金睛不是孫悟空的專利，最早的火眼金睛擁有者是王靈官。

據(jù)明清時期的神仙傳記稱，王靈官原名王惡，湘陰浮梁之廟神，因其吞噬童男童女，為西河的第三十代天師虛靖真人的弟子薩守堅，飛符火焚，將王惡燒成火眼金睛。

西游記作者吳承恩為給孫悟空也制造一雙像王靈官一樣能識別好歹的火眼金睛，故而創(chuàng)作了孫悟空在太上老君的八卦爐中鍛燒七七四十九天的意外收獲，讓孫悟空的眼睛更加徹明亮，能一眼識破妖魔鬼怪的騙人計倆。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇3

【關(guān)鍵詞】影子銀行 第一大股東持股比例 少數(shù)大股東聯(lián)盟程度 股權(quán)分散性

一、引言

影子銀行體系的發(fā)展是過去三十年全球金融行業(yè)發(fā)展的一個重要內(nèi)容。按照金融穩(wěn)定理事會的定義，影子銀行體系是指“游離于正規(guī)銀行體系外、可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險和監(jiān)管套利風(fēng)險等問題的信用中介體系”。根據(jù)FSB的量化分析報告，SBS影響G20和所有的歐元區(qū)國家，與全球80%的GDPs和90%的金融資產(chǎn)份額相關(guān)聯(lián)。在我國，由于金融市場的發(fā)展稍顯緩慢，復(fù)雜的金融工具應(yīng)用較少，影子銀行的出現(xiàn)成為對當(dāng)前金融市場環(huán)境的補充，因此在我國民間借貸就成為影子銀行活動的重要組成部分，而本文的研究重點是民間借貸的一種形式――非金融企業(yè)的再放貸活動。

在中國的制度背景下，由于2010年以來國家宏觀調(diào)控趨緊，實體經(jīng)濟資金鏈緊縮，各大銀行往往傾向于放貸給大型國企和上市公司，這是因為大型國企和上市公司具備抵押品充足，信用狀況良好和投資項目風(fēng)險較低。即使中小企業(yè)有回報率更高的投資項目，由于缺乏足夠抵押品等原因不能通過正規(guī)的銀行渠道融資，只能通過地下融資渠道。所以大型企業(yè)放貸的現(xiàn)象應(yīng)運而生，越來越多的國有企業(yè)和上市公司在拿到銀行的貸款之后，再次放貸給中小企業(yè)和其他企業(yè)，實際上扮演金融中介的角色。2011年9月7日據(jù)英國《金融時報》報道，中國揚子江船業(yè)（控股）有限公司第二季度有逾四分之一的稅前利潤來自于一項出人意料的業(yè)務(wù)――并非其核心的船廠業(yè)務(wù)，而是向其他企業(yè)放貸。

隨著過去監(jiān)管層政策放水，國內(nèi)影子銀行規(guī)模也水漲船高。但中國政府采取監(jiān)管政策，鼓勵銀行將信貸更多移回表內(nèi)，導(dǎo)致核心影子銀行增長放緩。根據(jù)國際評級機構(gòu)穆迪測算結(jié)果顯示，2015年影子銀行資產(chǎn)增長30%，截至2015年底總量超過人民幣53萬億元，相當(dāng)于GDP的79%。因增長迅速，截至2015年底在銀行貸款和資產(chǎn)中的占比分別達(dá)到58%和28%。對于中國影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀，彼得森國際經(jīng)濟研究所（PIIE）的資深研究員Edwin Truman評論道“我不認(rèn)為這（影子銀行）是當(dāng)今世界經(jīng)濟的最大風(fēng)險，但它是在世界經(jīng)濟中中國整體風(fēng)險的一部分?！备猩跽哒J(rèn)為中國的影子銀行體系會使得全球投資者的恐慌甚至引發(fā)新一輪的金融危機，EganM（2014）認(rèn)為中國的影子銀行體系可能會引發(fā)新的全球金融危機的擔(dān)憂可能被夸大了，告誡投資者要謹(jǐn)慎對待，因為影子銀行相比傳統(tǒng)的銀行而言其透明度過低，誰也沒辦法保證影子銀行的確切金額為多少。

雖然目前有大量文獻(xiàn)對我國的影子銀行體系進(jìn)行研究，大多數(shù)都是理論研究，關(guān)于非金融企業(yè)的影子銀行的實證研究較少，不能很好地從非金融企業(yè)的公司財務(wù)報表角度更深層次的探究影子銀行行為。王永欽等（2015）將研究范圍擴大至中國非金融企業(yè)從事再放貸的影子銀行行為，利用資產(chǎn)負(fù)債表信息對其進(jìn)行識別，選取Compustat Global中2000～2012年有財務(wù)數(shù)據(jù)記錄的在上海、深圳上市的2304家中國非金融企業(yè)作為研究樣本，采用美國的2618家工業(yè)上市企業(yè)作為控制組來進(jìn)行對比分析，研究表明我國非金融企業(yè)存在影子銀行活動，國有企業(yè)比起私營企業(yè)有更顯著的影子銀行活動。本文在此研究基礎(chǔ)上檢查非金融企業(yè)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響影子銀行行為。

本文的創(chuàng)新點是將非金融企業(yè)的影子銀行活動與股權(quán)結(jié)構(gòu)相結(jié)合在具體的研究設(shè)計上，選取近五年2011～2015的數(shù)據(jù)從整體上檢驗股權(quán)結(jié)構(gòu)對非金融企業(yè)影子銀行活動的影響。本文結(jié)合中國制度背景，通過理論推演的方式，揭示股權(quán)結(jié)構(gòu)和非金融企業(yè)影子銀行活動之間關(guān)系及作用機理，并建立實證模型進(jìn)行檢驗，以拓展和充實中國現(xiàn)有的研究；有助于理解在中國制度背景下，股權(quán)結(jié)構(gòu)在非金融企業(yè)影子銀行活動中的作用機理，推進(jìn)金融市場的規(guī)范化進(jìn)程；有助于更深刻認(rèn)識與股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)的資本市場重要問題，促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展；為我國影子銀行體系優(yōu)化和改革等提供依據(jù)。

二、理論分析和研究假設(shè)

隨著公司制企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的徹底分離，就會使得股東和管理者之間存在沖突。由于外部大股東在企業(yè)有重大的經(jīng)濟利益，所以有動機去適當(dāng)?shù)赜绊懞捅O(jiān)督管理者，確保投資者不從事有損股東財富的活動，以保護(hù)其重大投資。當(dāng)大股東的比例上升以及少數(shù)大股東聯(lián)盟程度變高時，由于他們的經(jīng)濟利益增加，預(yù)期大股東保護(hù)他們自己的投資進(jìn)而對管理者實施監(jiān)督的積極性會隨著他們的股權(quán)比例增加而增加。此外管理層為不被股東辭退，會努力尋找投資項目來滿足股東收益，從而會降低影子銀行活動發(fā)生的可能性。

此外，證監(jiān)會公告[2012]44號關(guān)于《上市公司監(jiān)管指引第2號――上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》第二條明確規(guī)定上市公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，督促上市公司規(guī)范使用募集資金，自覺維護(hù)上市公司募集資金安全，不得參與、協(xié)助或縱容上市公司擅自或變相改變募集資金用途。大股東持股比例以及少數(shù)大股東聯(lián)盟程度越高的話，越有動力和動機去O督資金安全的行為，且我們有理由相信大股東會盡可能遵守證監(jiān)會公告，因此也會進(jìn)一步降低影子銀行活動發(fā)生的可能性。因此，本文提出前兩個假設(shè)：

假設(shè)H1：大股東持股比例越高，影子活動發(fā)生的可能性越低，即大股東持股比例與影子銀行活動呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。

假設(shè)H2：少數(shù)大股東聯(lián)盟程度越高，影子活動發(fā)生的可能性越低，即少數(shù)大股東聯(lián)盟程度與影子銀行活動呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。

如果在股權(quán)極度分散的公司，個人股東持有企業(yè)股權(quán)的份額相當(dāng)小，就會沒有積極性去積聚和承擔(dān)收集信息的成本，不能夠有效地監(jiān)督和控制管理者行為，由于單個股東監(jiān)督和控制管理者產(chǎn)生的收益容易被所有其他股東分享，產(chǎn)生小股東“搭便車”行為，就越有可能不能夠有效監(jiān)督管理層進(jìn)行影子銀行活動。而且在股權(quán)極度分散的公司，薪酬與股權(quán)激勵作用都很有限，經(jīng)營者的利益與股東利益很難一致，且容易出現(xiàn)內(nèi)部人控制現(xiàn)象，故經(jīng)營者容易選擇不利于公司的項目，激勵作用較差，監(jiān)督制衡作用較低，就越有可能發(fā)生影子銀行活動。另外，在股權(quán)極度分散的情況下，會誘使人追求個人利益目標(biāo)，容易使管理層努力程度變低，使其傾向于直接將所貸資金轉(zhuǎn)貸給其他企業(yè)來獲取貸款利息差額。因此，本文提出第三個假設(shè)：

假設(shè)H3：股權(quán)分散程度越高，影子活動發(fā)生的可能性越大，即股權(quán)分散性與影子銀行活動呈現(xiàn)正相關(guān)。

三、實證研究設(shè)計

（一）研究變量設(shè)定

本文研究的關(guān)鍵變量是非金融企業(yè)的影子銀行活動和股權(quán)結(jié)構(gòu)，其中影子銀行活動是被解釋變量，股權(quán)結(jié)構(gòu)是解釋變量。同時，為了詳細(xì)檢查本文提出的假設(shè)，對影響影子銀行活動的公司特征因素加以控制。因此，除股權(quán)結(jié)構(gòu)外，本文還假設(shè)影子銀行活動受公司規(guī)模、成長機會、財務(wù)杠桿、盈利能力等的影響。

1.被解釋變量定義。對于影子銀行活動的度量，采用的是其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的比重（rother）。借鑒王永欽等（2015）對影子銀行活動的度量，由于非金融企業(yè)再放貸存在數(shù)據(jù)收集難等問題，根據(jù)大部分中國企業(yè)的做賬方式，他們用資產(chǎn)負(fù)債表中的“其他應(yīng)收款”科目作為關(guān)聯(lián)貸款的衡量。Jiang等（2010）從手工收集的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，貸款的主要部分（前百之十組別中約30%～40%的“其他應(yīng)收款”）被轉(zhuǎn)給放貸企業(yè)的控股東或其聯(lián)屬公司，企業(yè)間的關(guān)聯(lián)貸款和本文所要研究的非金融企業(yè)的再放貸行為相似，因此本文對于影子活動的度量采用其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的比重（rother）。

2.解釋變量（股權(quán)結(jié)構(gòu)）定義。

（1）第一大股東持股比例（FSR）：第一大股東所持股份；

（2）股權(quán)分散性（OD）：期末股東人數(shù)取自然對數(shù)；

（3）少數(shù)大股東聯(lián)盟（CCP）：第二大到第十大股東持股比例之和。

3.控制變量定義。

（1）公司規(guī)模（SIZE）：總資產(chǎn)取自然對數(shù)；

（2）成長機會（GROW）：營業(yè)收入同比增長率；

（3）財務(wù)杠桿（LEV）：總負(fù)債/總資產(chǎn)；

（4）盈利能力（ROA）：資產(chǎn)收益率；

（5）時間虛擬變量（YEAR）：樣本期在第t年時為1，否則為0。

（二）數(shù)據(jù)來源和樣本選取

1.樣本選取。本文檢驗中使用的數(shù)據(jù)信息來自萬得數(shù)據(jù)庫（Wind 資訊）。選取的樣本數(shù)據(jù)是滬深A(yù)股上市的非金融企業(yè)，剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本公司后，為避免極端異常值的影響進(jìn)行上下1%的縮尾處理。最后，本文最終樣本為2215家非金融A股上市公司2011～2015年組成的平衡面板數(shù)據(jù)（總共11075個觀察值），實證檢驗股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響影子銀行活動。

2.描述性統(tǒng)計。

表1報告了樣本公司（2215家公司，11075個觀察值）2011～2015年度各指標(biāo)的描述性統(tǒng)計。從表3可見，其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的比重的均值為1.67%。Jiang（2010）對中國上市公司1996～2004年共7557個公司年度觀測值進(jìn)行研究表明中國上市公司大股東存在利用關(guān)聯(lián)貸款進(jìn)行掏空公司的行為，其中度量指標(biāo)為其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的比值，其研究中該比值的均值為8.1%。與其相比，表1的rother值較小，表明隨著我國資本市場的逐步發(fā)展以及監(jiān)管制度的愈發(fā)嚴(yán)格，大股東掏空行為發(fā)生的可能性降低，進(jìn)而大股東更有可能轉(zhuǎn)向?qū)芾韺拥谋O(jiān)督，降低影子銀行活動發(fā)生的可能性。從表1也可以發(fā)現(xiàn)，樣本公司第一大股東持股比例的均值為35.48%，第二到第十大股東持股比例的均值為21.51%，表明我國上市公司的股權(quán)高度集中，第一大股東在股權(quán)結(jié)構(gòu)上具有絕對優(yōu)勢，對抑制影子銀行活動的影響力更大。股權(quán)分散性（OD）借鑒的是肖作平等（2008）對該指標(biāo)的度量，指標(biāo)計算為期末股東人數(shù)取自然對數(shù)，均值為10.33，表明我國股票市場存在大量的中小投資者，股權(quán)較為分散。

（三）實證模型的設(shè)定

為了檢驗股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響影子銀行活動，構(gòu)建如下多元回歸方程模型：

rotherit=β0+β1FSRit+β2ODit+β3CCPit+β4SIZEit+β5GROWit +β6LEVit+β7ROAit+γ（ControlVariable）

其中rotherit為第t年第i家公司影子銀行活動的度量，用其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的比重度量；β0為截距；其余β、γ為系數(shù)。

四、實證證據(jù)

本文選用最小二乘法估計模型，回歸結(jié)果見表2。

從表2可見，t統(tǒng)計量表明本文所設(shè)計模型的顯著性水平。公司規(guī)模（SIZE）、成長機會（GROW）、財務(wù)杠桿（LEV）以及時間虛擬變量（year）至少在5%的水平上顯著。本文主要集中于股權(quán)結(jié)構(gòu)與影子銀行活動之間的關(guān)系上，感興趣的是股權(quán)結(jié)構(gòu)如何影響影子銀行活動。

從表2可見，第一大股東持股比例與影子銀行活動在0.1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)（系數(shù)為-0.0124，t值為-6.47）。這說明，在中國當(dāng)前的制度背景下，貸款通則以及證監(jiān)會公告的約束，第一大股東的存在能夠有效的避免管理層進(jìn)行影子銀行活動，加強對管理者的有效O督來保證資金安全，降低管理者的不努力程度，尋求最佳的投資項目來切身維護(hù)自身的重大利益，加強資金的利用程度以達(dá)到股東財富的最大化。隨著第一大股東持股比例的增加，大股東越有動力和動機去監(jiān)督管理層的行為，就會使得影子銀行活動發(fā)生的可能性降低，這與假設(shè)相一致。

同樣地，少數(shù)大股東聯(lián)盟程度與影子銀行活動在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)（系數(shù)為-0.00544，t值為-2.31），與本文假設(shè)相一致。這說明少數(shù)大股東聯(lián)盟程度越強，少數(shù)大股東的利益也會隨著增加，就越有可能對管理層實施有效的監(jiān)督以避免自身利益受損，也會增加大股東在選擇管理層上的投票權(quán)，管理層為減少被解聘等風(fēng)險，會盡可能努力選擇好的投資項目來降低資金風(fēng)險確保股東權(quán)益，其發(fā)生影子銀行活動就會越低，即兩者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，與本文假設(shè)相一致。根據(jù)上文描述性統(tǒng)計可知，我國上市公司的股權(quán)高度集中，第一大股東相比第二到第十大股東在股權(quán)結(jié)構(gòu)上具有絕對優(yōu)勢，由于其自身利益相比少數(shù)大股東而言要重大很多，因此其對管理層的監(jiān)督力度會大于少數(shù)大股東，更能夠?qū)芾韺拥挠白鱼y行活動實施有效監(jiān)督與控制，確保資金的安全與效率來達(dá)到股東財富最大化，因此第一大股東持股比例與少數(shù)股東聯(lián)盟程度相比，其顯著性更強，即第一大股東持股比例與少數(shù)大股東聯(lián)盟程度相比，前者更能減少影子銀行活動。

從表2也可得知，股權(quán)分散性變量（期末股東人數(shù)）的系數(shù)是正的（系數(shù)為0.00232），且在回歸中與影子銀行活動在0.1%的水平上顯著（t值為5.73），與本文提出的假設(shè)相一致。說明由于股權(quán)分散存在“搭便車”問題，管理層不能獲得足夠的激勵來按照股東的利益行事，就會存在管理層努力不足的情況，相比尋求最優(yōu)投資項目而言，其更愿意不努力將資金貸給資金需求方來獲取與貸款利差；個體股東由于股權(quán)份額較小缺乏動力對管理層實施有效監(jiān)督，影子銀行活動在資金需求方?jīng)]有破產(chǎn)的情況下也就很難被檢測到，也會增加其可能性；且股權(quán)分散的情況下，管理層替換的可能性也會隨著降低，進(jìn)行影子銀行活動的顧慮也會隨著降低。因此，股東人數(shù)多的公司，沖突更嚴(yán)重，就越容易發(fā)生影子銀行活動。

五、小結(jié)

本文結(jié)合中國制度背景，理論推演股權(quán)結(jié)構(gòu)與影子銀行活動之間的關(guān)系，提出研究假設(shè)。最后，采用中國非金融上市公司2011～2015年的數(shù)據(jù)，在控制相關(guān)變量的情況下，采用最小二乘法對影子銀行活動進(jìn)行多元回歸分析，率先研究中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對非金融上市公司影子銀行行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)本文的結(jié)論與提出的研究假設(shè)相一致。

第一大股東持股比例和少數(shù)大股東聯(lián)盟程度（變量為第二到第十大股東持股比例）與影子銀行活動負(fù)相關(guān)，由于我國上市公司的股權(quán)高度集中，第一大股東相比第二到第十大股東在股權(quán)結(jié)構(gòu)上具有絕對優(yōu)勢，其與影子銀行活動負(fù)相關(guān)的顯著性更強。股權(quán)分散性（變量為期末股東人數(shù)取自然對數(shù)）與影子銀行活動正相關(guān)。

總的來說，本文的實證結(jié)果支持論點――當(dāng)大股東持股比例越大和少數(shù)股東聯(lián)盟程度越強時，管理層受到更嚴(yán)格的監(jiān)督，且大股東越有理由遵守貸款通則和證監(jiān)會公告以避免自身利益受損，影子銀行活動發(fā)生的可能性也會隨之降低；反之，股權(quán)越分散的公司，其發(fā)生影子銀行活動的可能性越大。這些結(jié)果表明股權(quán)結(jié)構(gòu)對影子銀行活動存在監(jiān)督效應(yīng)。

參考文獻(xiàn)

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篇4

摘 要 貨幣市場基金作為個人投資者的儲蓄替代品種、企業(yè)的優(yōu)秀現(xiàn)金管理工具，逐漸得到部分投資者的認(rèn)可。但是貨幣市場基金并非毫無風(fēng)險，投資者在選擇和評估貨幣市場基金時不能只看收益率也需要考慮風(fēng)險，本文構(gòu)造了兩個同時考慮風(fēng)險和收益率的指標(biāo)，算是一種新的嘗試。

關(guān)鍵詞 貨幣市場基金 收益率 風(fēng)險 業(yè)績評估

一、引言

貨幣市場基金（Money Market Mutual Fund，MMMF）是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金，一般由短期證券或等同于現(xiàn)金的證券組成。貨幣市場基金由于具備的高流動性、低風(fēng)險、低（無）手續(xù)費、收益又高于同期銀行儲蓄收益的優(yōu)點，被作為居民個人的儲蓄替代品種和企業(yè)的現(xiàn)金管理工具受到市場上一部分投資者的認(rèn)可。

根據(jù)中國銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計，2012年上半年49只貨幣市場基金已經(jīng)取得了超過2.22%的收益率，業(yè)績表現(xiàn)不俗。而截止2012年6月30日，貨幣市場基金資產(chǎn)凈值3601.51億元，較年初增長了20%，已占全部基金資產(chǎn)凈值的14.74%。[1]

貨幣市場基金受到廣大投資者積極關(guān)注，但貨幣市場基金到底是不是如大家所認(rèn)為的無風(fēng)險呢？對于貨幣市場基金我們應(yīng)該如何評估和選擇呢？本文試圖對解答這兩個問題。

二、貨幣市場基金的投資風(fēng)險

金融市場上，風(fēng)險總是伴隨收益左右。很多投資者認(rèn)為貨幣市場基金是無風(fēng)險的，其實這是一種錯誤的觀念，只是相對來說，它的投資風(fēng)險較低，而不是沒有（與之相對應(yīng)，其投資收益也相對較低）。一般而言，投資貨幣市場基金還是會面臨著以下幾個方面的風(fēng)險：

（一） 系統(tǒng)風(fēng)險

1.利率風(fēng)險。貨幣市場基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，衡量其表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這一收益率通常只受市場利率影響，其收益主要取決于短期市場利率水平，利率風(fēng)險也因此產(chǎn)生。按照2005年4月1日中國證監(jiān)會了《關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知》，貨幣市場基金投資于貨幣市場工具主要包括那些剩余期限不足一年的固定收益證券。而對于固定收益證券來說，其收益率對于利率的敏感性采用久期來度量，

也即久期的大小衡量了利率變動對債券價格的負(fù)面影響。[2]

從目前貨幣市場基金公開披露的信息看，組合的平均剩余期限是衡量利率風(fēng)險的主要指標(biāo)。2004年8月中旬出臺的《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》規(guī)定基金投資組合平均剩余期限不得超過180 天。貨幣市場工具由于其剩余期限較短，收益受利率變動的影響也相對較小。但一般而言，平均剩余期限越長，貨幣市場基金承擔(dān)的利率風(fēng)險越大。

2.政策風(fēng)險。這是由于財經(jīng)政策的變動而引起的投資人的損失，同時也是國內(nèi)發(fā)展貨幣市場基金的一個特色風(fēng)險。我國金融體系是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，未來監(jiān)管政策走向，還存在一定的不確定性。

3.購買力風(fēng)險。這是由于通貨膨脹水平上升導(dǎo)致的貨幣購買力下降風(fēng)險，這種風(fēng)險是很難防范的。因此，投資收益如果不能高于通貨膨脹水平，則在某種程度上講，投資人遭受了損失。

（二） 非系統(tǒng)性風(fēng)險

1.管理風(fēng)險。雖然貨幣市場基金是專家理財，但基金管理者仍然會有投資失誤，基金內(nèi)部監(jiān)控也可能失靈。投資者所選擇的貨幣市場基金可能因為基金管理人和基金托管人的管理水平、管理手段和管理技術(shù)等因素會對基金的業(yè)績有較大的影響，如果管理不善，會對貨幣市場基金的投資者的利益帶來損害。

事實上，投資者不近面臨管理者能力上的不確定性也面臨著道德風(fēng)險。貨幣市場基金在本質(zhì)上是多數(shù)投資者以集合出資，形成一個契約基金，委托基金管理人管理和運用基金資產(chǎn)。由于投資者在選擇好基金管理人之后無法獲得充分的信息，不能直接觀測到基金管理人的全部行為，且投資者和基金管理人都是追求自身利益最大化的，以至于基金管理人在最大限度地增加自身效用時做出不利于基金投資人的行為。[3]

2.信用風(fēng)險。貨幣市場基金投資的貨幣市場上的短期工具中，各類不同企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)占其基金投資組合的一定份額，企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)由于受自身的規(guī)模、信譽、業(yè)績等因素的影響，他們的商業(yè)票據(jù)質(zhì)量有所不同；如果某些企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營環(huán)境惡化，凈現(xiàn)金流銳減，就存在到期無法兌付的風(fēng)險。如果貨幣市場基金的投資組合中這類資產(chǎn)所占份額較大，就會產(chǎn)生一定的風(fēng)險。不過考慮到證監(jiān)會對貨幣市場基金投資范圍的限制，所投資票據(jù)信用等級很高，信用風(fēng)險比較低。

3.流動性風(fēng)險。貨幣市場基金是開放式基金，基金規(guī)模將隨著投資者對基金單位的申購與贖回而不斷變化，若是由于投資者的連續(xù)大量贖回而導(dǎo)致基金管理人被迫拋售持有投資品種以應(yīng)付基金贖回的現(xiàn)金需要，則可能使基金資產(chǎn)凈值受到不利影響。國內(nèi)基金管理公司的年底沖規(guī)模爭排名行年后被大規(guī)模贖回的行為造成為給貨幣市場基金的規(guī)模的巨大波動，帶來了一定流動性風(fēng)險。

三、貨幣市場基金的業(yè)績評價

（一）不考慮風(fēng)險的絕對收益指標(biāo)

貨幣市場基金單位的資產(chǎn)凈值固定不變，始終保持在1 元。衡量貨幣市場基金表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這與其它基金凈資產(chǎn)價值增值獲利不同，貨幣市場基金收益取決于其投資的各類短期證券的收益率。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所有擁有的投資份額。

貨幣市場基金關(guān)于收益率有兩個指標(biāo)：一是每萬份基金單位收益，指每1萬份貨幣市場基金在當(dāng)個工作日可以獲得的總收益； 二是七日年化收益率， 其值

其中： 為最近第i 公歷日（ i = 1 ，2 ， ……，7） 的每萬份基金單位收益。

（二）考慮風(fēng)險調(diào)整的業(yè)績評估方法

上述兩個指標(biāo)都是沒有考慮風(fēng)險的絕對收益指標(biāo)，不僅在投資者基金選擇的實踐中被運用最為廣泛，也是各基金評價機構(gòu)所主要考慮對象。采用這兩個指標(biāo)衡量貨幣市場基金的績效其優(yōu)點是簡潔明了、易懂易用而且直接反映了投資者最關(guān)注的收益，缺點是沒有考慮基金的風(fēng)險大小。但是前文中我們也已經(jīng)闡述貨幣市場基金雖然風(fēng)險相對較小，可并不是完全沒有風(fēng)險。在基金的非系統(tǒng)風(fēng)險已完全分散化的假設(shè)下，Treynor（1965）[4]、Sharpe（1966）[5]和Jensen（1968）[6]以CAPM模型為基礎(chǔ)分別提出了基于風(fēng)險調(diào)整的基金績效評估量化指標(biāo)，借鑒這一思路我們可以對貨幣市場基金構(gòu)造類似的基于風(fēng)險調(diào)整的基金績效評估指標(biāo)。

通常我們可以采用歷史收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量風(fēng)險的大小 ，

其中： 為第 日的七日年化收益率。

這樣我們就可以得到一個單位風(fēng)險獲得的絕對收益率指標(biāo)MMF1，

采用這一指標(biāo)我們可以對不同貨幣市場基金的績效進(jìn)行綜合評估。但是標(biāo)準(zhǔn)差有個問題就是反映的是歷史信息，基于歷史會重演的假定來衡量風(fēng)險，而我們進(jìn)行投資面臨著未來的不確定性，所以未來的實際不確定性如何是在我們的風(fēng)險管理里更應(yīng)該被關(guān)注的。前文中我們已經(jīng)提到，貨幣市場基金的平均剩余期限能夠很好地衡量利率風(fēng)險，而利率風(fēng)險又是貨幣市場基金所有風(fēng)險中最主要的風(fēng)險，因此我們可以考慮將平均剩余期限納入到績效評估指標(biāo)里：

（*）

其中： 為組合的平均剩余期限。

公式（*）中存在兩個問題：首先年化收益率是一段時間經(jīng)營的結(jié)果，而平均剩余期限是在一個時間點上有意義，兩者相除在數(shù)學(xué)上合理性難以解釋；其次，式中的 是前期經(jīng)營成果而 則是未來風(fēng)險承受度的衡量，兩者存在著時間上的不匹配。因此，要想解決這兩個問題的一個妥協(xié)思路是對 取過去該經(jīng)營結(jié)果對應(yīng)的那段時間平均剩余期限的算術(shù)平均值。

由于貨幣市場基金的平均剩余期限是在每季度報告里披露一次，當(dāng)面臨加息風(fēng)險時，我們應(yīng)該回避那些D值較小的基金；而如果市場利率處于下跌通道的話，我們應(yīng)該選擇那些D值較大的基金，顯然可以博取更高的收益。

對比上述的兩個指標(biāo)MMF1和MMF2可以發(fā)現(xiàn)，雖然兩者都考慮了風(fēng)險和收益，但后者僅考慮了利率風(fēng)險，比前者所涵蓋的風(fēng)險范疇要小很多。

四、結(jié)論

貨幣市場基金作為個人投資者的儲蓄替代品種和企業(yè)的優(yōu)秀現(xiàn)金管理工具獲得了一些投資者的認(rèn)可。但作為一種開放式基金其也面臨著市場風(fēng)險、管理風(fēng)險以及流動性等多種風(fēng)險。因此，投資者在選擇和評估貨幣市場基金時不能只看收益率也需要考慮風(fēng)險，借鑒前人經(jīng)驗結(jié)合實際情況，在收益率的基礎(chǔ)上再綜合標(biāo)準(zhǔn)差或者平均剩余期限可以作為貨幣市場基金業(yè)績評估的一種嘗試。

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢較為惡劣，中央銀行加息可能性極低貨幣市場利率走低的市場環(huán)境下，我們應(yīng)該選擇那些平均剩余期限較長的貨幣市場基金可以博取更高的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]業(yè)績優(yōu)異，增長平穩(wěn)——貨幣型證券投資基金2012年半年度報告.銀河證券.2012.

[2]埃爾頓，格魯伯等.現(xiàn)資組合理論與投資分析.北京：機械工業(yè)出版社.2008.

[3]黃建軍.貨幣市場基金的風(fēng)險分析.西南財經(jīng).2006（2）：27-28.

[4]Treynor.Jack L.1965.“How to Rate Management of Investment Funds，” Harvard Business Review .43.63-75.

篇5

從交通事故發(fā)生的起因來看，似乎是瞬間突然發(fā)生的，不可避免的，屬于偶然性；其實大多數(shù)交通事故都有其主、客觀因素，如超速行駛、疲勞駕駛、酒后駕駛等，這些因素在一定的條件下就能造成交通事故，這是其必然性。

影響道路交通安全，造成道路交通事故的原因十分復(fù)雜，有主觀的原因、也有客觀的原因；既有必然的因素、又有偶然的因素；從這些因素綜合分析來看，超速行駛、酒后駕駛、嚴(yán)重超載、客車超員、疲勞駕駛、占道行駛等等嚴(yán)重交通違法行為都是人為因素、都是法律所禁止的，也都是可以避免的，也就是說交通事故是可以預(yù)防的。

全國公安交通管理部門正在開展的交通安全宣傳“五進(jìn)”活動正是從維護(hù)國家和社會的穩(wěn)定，從維護(hù)交通參與者的利益角度出發(fā)而采取的重要舉措，只有廣大交通參與者的整體交通安全意識提高了，事故才能真正降下來、馬路才能安全、才能暢通起來，因此說扎扎實實地開展好“五進(jìn)”活動是遏制重特大交通事故的基礎(chǔ)。

篇6

【關(guān)鍵詞】 獨活寄生湯；骨傷科；臨床應(yīng)用；實驗研究；綜述

doi：10.3969/j.issn.2095-4174.2015.12.018

獨活寄生湯出自唐?孫思邈《備急千金要方?

卷八》，由獨活、桑寄生、牛膝、細(xì)辛、秦艽、茯苓、肉桂、防風(fēng)、川芎、當(dāng)歸、干地黃、杜仲、人參、白芍、甘草組成。孫思邈認(rèn)為：“治腰背痛，獨活寄生湯。夫腰背痛者，皆猶腎氣虛弱，臥冷濕地當(dāng)風(fēng)所得也，不時速治，喜流入腳膝，為偏枯冷痹緩弱疼重，或腰痛攣腳重痹，宜急服此方?！绷⒋朔郊囱a其虧損的肝腎之氣，主要治療腰背和腳膝疼

痛[1]?；凇澳I主骨，肝主筋”“肝腎同源”等中醫(yī)理論[2-3]，認(rèn)為腎氣旺盛，腎精充足，則骨骼健壯，骨髓生化有源，四肢百骸功能正常；肝血充盛，筋骨得到充沛的濡養(yǎng)，才能強健有力；腎生骨髓，髓生肝等。即補肝腎、強筋骨是骨質(zhì)病變的主要治法之一。因此，獨活寄生湯在骨傷科疾病的使用越來越廣，并取得一定的進(jìn)展。本文就近十年獨活寄生湯在骨傷科的臨床應(yīng)用和實驗研究

進(jìn)行綜述。

1 臨床應(yīng)用

1.1 腰椎間盤突出癥 是腰椎間盤退變后，在外力的作用下，使纖維環(huán)破裂和髓核突出，刺激或壓迫神經(jīng)根而引起腰痛以及下肢坐骨神經(jīng)放射痛等癥狀為特征的腰腿痛疾病[4]。本病屬中醫(yī)學(xué)“腰痛”“腰腿痛”“痹證”范疇。中醫(yī)理論認(rèn)為，“腰為腎之府”“腎主骨，生髓”“肝腎同源”。所以，腰椎間盤突出癥病變在肝腎，可選用獨活寄生湯治療。

楊久宜等[5]將124例腰椎間盤突出癥患者隨機分成治療組和對照組，每組62例。治療組采用獨活寄生湯口服結(jié)合中頻電加溫透入治療，對照組采用腰痛寧膠囊口服治療。結(jié)果治療組患者腰部疼痛、腰椎功能的改善顯著優(yōu)于對照組（P < 0.05），且兩組治愈率和總有效率比較，差異均有統(tǒng)計學(xué)意義（P < 0.05）。穆冠華等[6]采用獨活寄生湯加減治療腰椎間盤突出癥患者52例，總有效率為96.15%。夏松[7]將68例腰椎間盤突出癥患者隨機分為對照組和治療組，每組34例。對照組采用西藥常規(guī)治療，治療組在對照組的基礎(chǔ)上加用獨活寄生湯治療。結(jié)果治療組疼痛改善程度及臨床療效明顯優(yōu)于對照組，差異有統(tǒng)計學(xué)意義（P < 0.05）。因此，獨活寄生湯是治療腰椎間盤突出癥的有效

方劑。

1.2 強直性脊柱炎 是一種自身免疫性疾病，特點為腰、頸、胸段脊柱關(guān)節(jié)和韌帶以及骶髂關(guān)節(jié)的炎癥和骨化，髖關(guān)節(jié)常常受累，其他周圍關(guān)節(jié)也出現(xiàn)炎癥。本病屬中醫(yī)學(xué)“骨痹”“腎痹”“龜背”范疇，病變部位在筋骨，與肝腎二臟關(guān)系密切[8]。病因病機歸納為外感病因（風(fēng)、寒、濕、熱、燥）、正氣不足、瘀血痹阻、痰濁蒙阻、居處失宜、情志失調(diào)、經(jīng)絡(luò)受邪等。對于肝腎虧虛、氣血不足、風(fēng)寒濕阻型強直性脊柱炎可運用獨活寄生湯加減

治療。

周冰[9]將67例患者隨機分為治療組36例和對照組31例，治療組服用獨活寄生湯，對照組服用消炎痛，結(jié)果治療組總有效率77.7%，對照組總有效率77.4%，兩組差異無統(tǒng)計學(xué)意義（P > 0.05）；治療組在改善關(guān)節(jié)癥狀、體征方面明顯優(yōu)于對照組，并可明顯改善血清紅細(xì)胞沉降率、C-反應(yīng)蛋白、免疫球蛋白等實驗室指標(biāo)（P < 0.05），說明獨活寄生湯治療強直性脊柱炎有很好的療效。徐杰等[10-11]將強直性脊柱炎臨床歸納為3種證型（寒濕阻滯型、濕熱閉阻型、肝腎陰虛型），運用獨活寄生湯加減辨證論治，確有效果。于建偉等[12]觀察獨活寄生湯聯(lián)合柳氮磺吡啶和雙氯芬酸鈉治療風(fēng)寒濕痹型強直性脊柱炎52例，結(jié)果顯示，獨活寄生湯配合柳氮磺吡啶和雙氯芬酸鈉治療風(fēng)寒濕痹型強直性脊柱炎安全有效。因此，獨活寄生湯在治療強直性脊柱炎方面是值得重視的中藥方。

1.3 膝骨關(guān)節(jié)炎 是由膝關(guān)節(jié)軟骨退行性病變引起，以骨質(zhì)增生為主要病變，是最為常見的一種慢性、進(jìn)展性關(guān)節(jié)疾病。本病屬中醫(yī)學(xué)“痹證”“腿痛”范疇。其主要病因為肝腎虧虛、筋骨失養(yǎng)，故在臨床的診療過程中要以補肝腎、強筋骨為重點，可用獨活寄生湯治療。

紀(jì)姝花[13]將86例膝骨關(guān)節(jié)炎患者隨機分為觀察組與參考組，每組43例。觀察組給予獨活寄生湯治療，參考組采用美洛昔康片治療，比較兩組患者的臨床治療效果、不良反應(yīng)發(fā)生情況。結(jié)果觀察組總有效率為93%，參考組總有效率為74.4%，兩組比較，差異有統(tǒng)計學(xué)意義（P < 0.05），且觀察組不良反應(yīng)發(fā)生率明顯低于參考組（P < 0.05）。謝楠[14]采用獨活寄生湯治療膝骨關(guān)節(jié)炎患者36例，總有效率為88.89%。胡云根等[15]采用獨活寄生湯聯(lián)合玻璃酸鈉治療膝骨關(guān)節(jié)炎也取得較好療效。因此，獨活寄生湯對膝骨關(guān)節(jié)炎的治療具有一定的應(yīng)用前景。

1.4 骨質(zhì)疏松癥 是以骨量減少、骨的脆性增加以及易發(fā)生骨折為特征的全身性骨骼疾病。本病屬中醫(yī)學(xué)“痿證”范疇，病變在骨，其本在腎[2]。老年人腎精虧虛，腎主骨生髓，髓空不能濡養(yǎng)骨。因此，其有“肝腎虧虛，氣血不足”的病機，可選用獨活寄生湯加減治療。

鄭乃旭等[16]對167例骨質(zhì)疏松癥患者進(jìn)行中藥獨活寄生湯（治療組）和西藥治療（對照組）療效對比分析，結(jié)果治療組顯效率和總有效率均明顯高于對照組（P < 0.05）。宋子衛(wèi)等[17]報道獨活寄生湯加味聯(lián)合鈣爾奇D治療骨質(zhì)疏松癥的總有效率優(yōu)于單用鈣爾奇D。莊瓊等[18]觀察獨活寄生湯聯(lián)合唑來膦酸治療絕經(jīng)后肝腎虧虛型骨質(zhì)疏松癥的療效，結(jié)果顯示，其能有效提高患者骨密度、骨鈣素、雌二醇含量，降低骨源性堿性磷酸酶含量，緩解骨質(zhì)疏松，無嚴(yán)重不良反應(yīng)發(fā)生，且聯(lián)合使用效果優(yōu)于單用。因此，獨活寄生湯治療骨質(zhì)疏松癥具有很大的優(yōu)勢。

1.5 肩關(guān)節(jié)周圍炎 是肩關(guān)節(jié)周圍肌肉、肌腱、滑囊和關(guān)節(jié)囊等軟組織的慢性無菌炎癥。本病屬中醫(yī)學(xué)“痹證”范疇，又稱“凝肩”“五十肩”等，多見于老年人，其多為肝腎不足，氣血虧虛，衛(wèi)陽不固，腠理疏松，風(fēng)寒濕邪乘虛而入所致。由于邪阻經(jīng)絡(luò)，氣血瘀滯而為肩痹，“不通則痛”，故肩部疼痛、活動受限[19]。因此，獨活寄生湯具有祛風(fēng)寒濕三邪、補氣血、益肝腎作用，可治療肩關(guān)節(jié)周圍炎。

姜頌軍等[20]采用獨活寄生湯加減治療肩關(guān)節(jié)周圍炎120例，總有效率為95%。王子振[21]將96例

肩關(guān)節(jié)周圍炎患者隨機分為觀察組和對照組，每組48例，兩組均給予推拿、功能鍛煉，對照組聯(lián)合鎮(zhèn)痛藥物治療，觀察組聯(lián)合獨活寄生湯加減及電針治療2個療程后，觀察組總顯效率95.83%，明顯優(yōu)于對照組的81.25%；觀察組Constant-Murley評分明顯高于對照組，差異有統(tǒng)計學(xué)意義（P < 0.05）；VAS評分略低于對照組，差異無統(tǒng)計學(xué)意義（P > 0.05）。

說明獨活寄生湯加減聯(lián)合電針治療肩關(guān)節(jié)周圍炎可改善肩關(guān)節(jié)功能，提高療效。戴海螺等[22]將

70例肩關(guān)節(jié)周圍炎患者分為對照組（獨活寄生湯煎服）和觀察組（獨活寄生湯煎服+推拿），每組35例。結(jié)果觀察組總有效率為97.1%，明顯高于對照組的74.3%；治療后觀察組的VAS疼痛評分為（2.32±0.97）分，明顯優(yōu)于對照組的（3.81±

1.62）分。說明推拿配合獨活寄生湯治療肩關(guān)節(jié)周圍炎效果顯著。

1.6 其他骨科疾病 據(jù)臨床報道，以獨活寄生湯加減為主適當(dāng)配合其他療法，還可以治療頸椎病、腫瘤骨轉(zhuǎn)移、骨折延遲愈合、類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、激素性股骨頭缺血性壞死等，均取得滿意的效果[23-29]。

2 實驗研究

2.1 獨活寄生湯抗炎、鎮(zhèn)痛作用研究 車萍等[30-31]

觀察獨活寄生湯對醋酸致痛模型小鼠前列腺素E2（PGE2）、cAMP表達(dá)的影響，結(jié)果顯示，獨活寄生湯能顯著減少小鼠的扭體次數(shù)，降低冰醋酸致痛小鼠血清中PGE2和cAMP濃度。此外他們的研究還顯示，獨活寄生湯能顯著增加佐劑性關(guān)節(jié)炎大鼠胸腺質(zhì)量，明顯降低血清中5-HTP和5-HIAA的含量，揭示了獨活寄生湯的抗炎、鎮(zhèn)痛可能與降低大鼠血清中PGE2、cAMP、5-HTP和 5-HIAA濃度有關(guān)。王愛武等[32]采用弗氏完全佐劑誘發(fā)大鼠關(guān)節(jié)炎、小鼠腹腔毛細(xì)血管通透性及二甲苯致小鼠耳腫脹實驗研究抗炎作用，采用冰醋酸扭體法和福爾馬林致痛實驗研究鎮(zhèn)痛作用。結(jié)果顯示，獨活寄生湯可明顯抑制佐劑性關(guān)節(jié)炎大鼠原發(fā)性和繼發(fā)性足跖腫脹、抑制毛細(xì)血管通透性增加、減輕小鼠耳廓腫脹度，減少小鼠扭體反應(yīng)次數(shù)及福爾馬林致痛實驗的第二時相疼痛強度，表明獨活寄生湯具有較好的鎮(zhèn)痛、抗炎和抗佐劑性關(guān)節(jié)炎的作用。

2.2 獨活寄生湯對椎間盤退變性疾病的作用研究 楊彬[33]采用造模器造模法建立腰椎間盤突出癥新西蘭家兔模型，于造模后1周行CT檢查確定造模成功后，分別給予13.8 mg?kg-1獨活寄生湯、

2.3 mg?kg-1雙氯芬酸鈉緩釋片或等量生理鹽水灌胃，每日2次，連續(xù)灌胃2周，并以正常及假手術(shù)兔作為對照。結(jié)果顯示，腰椎間盤突出癥模型兔局部軟組織及外周血漿中的PGE2含量明顯增加，給予獨活寄生湯或雙氯芬酸鈉緩釋片后，其含量明顯下降（P < 0.01），且獨活寄生湯組和雙氯芬酸鈉緩釋片組比較，差異無統(tǒng)計學(xué)意義（P > 0.05）。表明獨活寄生湯能通過調(diào)控腰椎間盤突出癥模型兔體內(nèi)PGE2的表達(dá)，從而起到治療作用，且其在抗炎方面的作用與非類固醇類解熱鎮(zhèn)痛藥雙氯芬酸鈉緩釋片相當(dāng)。陳祖彥等[34]進(jìn)行獨活寄生湯提取物治療椎間盤退變性疾病機制實驗研究，結(jié)果表明，獨活寄生湯提取物對腰椎間盤退變模型兔腰椎間盤白細(xì)胞介素（IL）-1β、IL-6、腫瘤壞死因子-α（TNF-α）有促進(jìn)作用，可能為其治療腰椎間盤退變性疾病的機制之一。周江濤等[35-36]對獨活寄生湯及其拆方干預(yù)腰椎間盤纖維環(huán)細(xì)胞信號通路進(jìn)行研究，結(jié)果表明，獨活寄生湯通過抑制p38信號轉(zhuǎn)導(dǎo)通路磷酸化水平，從而抑制炎性因子的產(chǎn)生及緩解軟骨細(xì)胞的凋亡進(jìn)程，獨活寄生湯的拆方祛風(fēng)濕、止痹痛組及補氣血、益肝腎組均具有抑制p38磷酸化蛋白表達(dá)的作用，從而達(dá)到治療腰椎間盤源性腰痛的目的。

2.3 獨活寄生湯對骨質(zhì)疏松癥的作用研究 萬春飛等[37-38]利用原代體外培養(yǎng)SD大鼠成骨細(xì)胞，分別用生理鹽水血清（對照組）和獨活寄生湯含藥血清（低濃度、中濃度、高濃度組）作用于成骨細(xì)胞，采用堿性磷酸酶（ALP）檢測成骨細(xì)胞活性，RT-PCR法檢測獨活寄生湯含藥血清對成骨細(xì)胞OPG、RANKL mRNA表達(dá)的影響。結(jié)果顯示，獨活寄生湯能增加成骨細(xì)胞內(nèi)堿性磷酸酶的活性，同濃度的獨活寄生湯含藥血清能促進(jìn)OPG mRNA的表達(dá)，并且抑制成骨細(xì)胞RANKL mRNA的表達(dá)。此外，還用MTT法檢測獨活寄生湯含藥血清對成骨細(xì)胞生長的影響，Western blot法檢測獨活寄生湯含藥血清對成骨細(xì)胞OPG、RANKL蛋白表達(dá)的影響。結(jié)果表明，獨活寄生湯含藥血清以濃度及時間的依賴方式促進(jìn)成骨細(xì)胞生長；不同濃度的獨活寄生湯含藥血清能促進(jìn)成骨細(xì)胞OPG蛋白的表達(dá)，并且抑制成骨細(xì)胞RANKL蛋白的表達(dá)。以上說明獨活寄生湯含藥血清不僅可以通過抑制RANKL分泌從而降低破骨細(xì)胞活性，也可促進(jìn)成骨細(xì)胞分泌OPG，使之與RANKL結(jié)合增多，進(jìn)而使破骨細(xì)胞活性降低，從而達(dá)到治療骨質(zhì)疏松的目的。

2.4 獨活寄生湯對骨關(guān)節(jié)炎的作用研究 吳廣文等[39-42]從體內(nèi)外實驗探討?yīng)毣罴纳鷾珜顷P(guān)節(jié)炎大鼠軟骨細(xì)胞增殖的影響，結(jié)果表明，獨活寄生湯含藥血清能促進(jìn)軟骨細(xì)胞周期關(guān)鍵限制點G1/S期的切換，促進(jìn)軟骨細(xì)胞增殖，并能通過抑制線粒體凋亡通路的激活，抑制軟骨細(xì)胞凋亡。陳加守等[43]研究表明，獨活寄生湯水提物也能通過影響軟骨細(xì)胞G1期調(diào)控因子mRNA的表達(dá)，促進(jìn)軟骨細(xì)胞的增殖。李軍等[44]研究發(fā)現(xiàn)，獨活寄生湯能降低骨關(guān)節(jié)炎兔血清和關(guān)節(jié)液中TNF-α、一氧化氮（NO）、IL-6、基質(zhì)金屬蛋白酶（MMP）-1和MMP-3水平，升高其超氧化物歧化酶（SOD）水平，延緩關(guān)節(jié)軟骨的退變。李會婷等[45]研究獨活寄生湯拆方水提物對軟骨細(xì)胞活性的影響，發(fā)現(xiàn)祛風(fēng)濕止痹痛方促軟骨增殖作用最好。此外，計算機藥理學(xué)研究顯示了獨活寄生湯治療骨關(guān)節(jié)炎的多靶點作用[46]。

2.5 獨活寄生湯對其他骨傷疾病的的作用研究 汪煌等[47]通過獨活寄生湯對膠原誘導(dǎo)性關(guān)節(jié)炎（CIA）大鼠的治療實驗發(fā)現(xiàn)，獨活寄生湯能降低CIA大鼠滑膜IL-1β、IL-8表達(dá)，緩解CIA大鼠軟骨下骨骨量丟失與骨結(jié)構(gòu)破壞，有效抑制CIA模型大鼠滑膜組織的病理改變，為其治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎提供實驗依據(jù)。水巖[48]選取1年生散養(yǎng)遼寧莊河大骨雞60只，隨機分為空白對照組、接骨七厘片對照組、獨活寄生湯實驗組，用定點手法折骨術(shù)將各組實驗動物右腿脛骨中段折斷，造成右脛骨中斷閉合性骨折，用自制小夾板外固定?？瞻讓φ战M不喂藥，接骨七厘片組喂食接骨七厘片，獨活寄生湯組灌服獨活寄生湯，觀察雞步行情況。骨折后

3周將雞全部頸動脈放血處死，用電動擺鋸鋸下右脛骨標(biāo)本，通過放射學(xué)、生物力學(xué)、組織學(xué)手段觀察骨折愈合情況，揭示獨活寄生湯能促進(jìn)骨痂生長，促進(jìn)骨痂塑型，促進(jìn)骨折愈合，較接骨七厘片效果更佳。

3 小結(jié)與展望

從文獻(xiàn)報道看，獨活寄生湯在現(xiàn)代臨床上有著廣泛的運用價值，并具有較好的臨床療效，用藥安全性好，未見有明顯的不良反應(yīng)。在骨傷科疾病的應(yīng)用越來越受到重視，并進(jìn)行了大量的臨床和實驗研究，為在臨床上的廣泛應(yīng)用提供了豐富的科學(xué)理論依據(jù)。但同時也存在一些問題，如獨活寄生湯的藥效物質(zhì)基礎(chǔ)、作用靶點、藥代動力學(xué)、現(xiàn)代制劑，以及不同功效的作用機制研究尚欠細(xì)致和深入。特別在治療膝骨關(guān)節(jié)炎方面，是否可以將其制劑用于關(guān)節(jié)腔注射，是否可以用來預(yù)防膝骨關(guān)節(jié)炎的發(fā)生，是否有利于軟骨下骨的重塑，是否能減輕滑膜炎癥及其相關(guān)的作用機制等，目前此類文獻(xiàn)報道較少，有待進(jìn)一步的探討，以促進(jìn)古代名方在臨床上發(fā)揮更好的作用。

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篇7

一、關(guān)于中國當(dāng)前貨幣市場與資本市場關(guān)系理論研究的總體思考

在FSI提交的主題報告中，吳曉求教授首先指出，在金融市場飛速發(fā)展的今天，中國金融領(lǐng)域有很多理論問題需要進(jìn)行研究。在他看來，以下幾個理論問題在中國目前尤為重要：

（1）貨幣市場與資本市場的關(guān)系問題。

吳曉求教授認(rèn)為，由于客觀的、歷史的種種原因，我國的貨幣市場發(fā)展要比資本市場發(fā)展滯后。但從總體上說，資本市場發(fā)展到一定程度，如果沒有貨幣市場的發(fā)展來支持，資本市場很難有進(jìn)一步的發(fā)展。沒有相應(yīng)的貨幣市場，資本市場的發(fā)展缺乏風(fēng)險規(guī)避和風(fēng)險流動的調(diào)節(jié)機制。因而在現(xiàn)階段，研究貨幣市場與資本市場的關(guān)系對于中國金融體制改革具有重要意義。

隨著金融體系的發(fā)展，貨幣市場與資本市場的關(guān)系是否發(fā)生了微妙的變化？這些變化的原因及特點是什么？這都是需要認(rèn)真研究的問題。我們的研究不能停留在二者只是相互依存、相互發(fā)展的關(guān)系這個層面上，應(yīng)該深入研究一下市場運行狀態(tài)的改變、資產(chǎn)形態(tài)的改變以及資產(chǎn)流動性的提升對貨幣市場與資本市場關(guān)系的影響是否存在？國際游資的大規(guī)模流動使得兩個市場的界限不是很清楚。雖然我們可以從期限上來劃分兩個市場的界限，但是從資金本身的性質(zhì)來看，有時是很難劃分的，所以還應(yīng)研究資本市場和貨幣市場在實踐中應(yīng)如何區(qū)分的問題。

（2） 銀行信貸資金與股票市場發(fā)展之間的關(guān)系。

吳曉求教授認(rèn)為，貨幣市場和資本市場關(guān)系理論研究的背后含義就是銀行的資金和資本市場的關(guān)系問題，或者更明確的說，就是研究信貸資金在什么條件下、通過什么管道進(jìn)入資本市場的問題，以及如何設(shè)計這種有益的、必要的管道。他認(rèn)為這一問題的解決，需要對國內(nèi)外的發(fā)展歷史做出清理：首先要理清貨幣市場與資本市場之間的理論關(guān)系；其次，國外在歷史上銀行資金進(jìn)入資本市場上的管道有哪些，這些管道有什么積極作用和消極作用，制定什么樣的規(guī)則來規(guī)避這些消極作用？第三，我國目前在打通資本市場和銀行體系關(guān)系時有哪些通道和規(guī)則，哪些通道是有益的、哪些是有害的？有些管道無論是對貨幣市場還是對資本市場都是有害的，有些管道則對資本市場有利，對銀行自身的業(yè)務(wù)有所提升。對這些問題需要進(jìn)行正確的評價，需要作詳細(xì)研究。 吳曉求教授在報告中指出，銀行信貸資金無論通過什么管道進(jìn)入資本市場，都有一個如何認(rèn)識潛在的信用危機問題。實際上，“中科系”事件已經(jīng)給我國提出了這個警示。雖然商業(yè)銀行信貸資金原則上不能進(jìn)入資本市場，但股票質(zhì)押貸款政策在銀行資金與資本市場之間建立了一個管道。在股票質(zhì)押貸款過程中客觀上存在一個信用創(chuàng)造問題，因此我們要關(guān)注這種信用創(chuàng)造可能引發(fā)的資本市場的潛在風(fēng)險和危機。

（3）金融業(yè)的發(fā)展與監(jiān)管模式問題。

吳曉求教授談到嚴(yán)格意義上的金融業(yè)的分業(yè)發(fā)展要求資金界面分得非常清楚。在這種模式下，銀行信貸資金無論通過什么方式進(jìn)入資本市場都是不允許的。但實際上我國在一定程度上已突破了《商業(yè)銀行法》的某種界限，所以分業(yè)發(fā)展的模式實際上已經(jīng)慢慢地受到挑戰(zhàn)，銀行資產(chǎn)已潛在地包括了股票這種股權(quán)性資產(chǎn)。我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行如果不尋找新的業(yè)務(wù)平臺、不創(chuàng)造新的投資工具、不改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將難于接受來自各方面的競爭。所以，如何正確看待這種分業(yè)發(fā)展和分業(yè)監(jiān)管的模式，是一個重要的研究課題。 （4） 貨幣政策和資產(chǎn)價格的關(guān)系問題。

吳曉求教授認(rèn)為這個問題的政策含義就是貨幣政策制定應(yīng)在什么范圍內(nèi)、什么程度上來關(guān)注資產(chǎn)價格的變化。這涉及到貨幣政策是否有效、貨幣供應(yīng)量是否充足以及資本市場上資產(chǎn)價格的變化是否真的反映經(jīng)濟增長的實際狀態(tài)等問題。 資本市場和銀行體系作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，兩者既是競爭的對手，又是協(xié)作的伙伴，兩者截然分離的時代已經(jīng)不存在了。如何建立一個包括發(fā)達(dá)的貨幣市場和健康的資本市場在內(nèi)的金融市場體系，是提高我國的金融競爭力的重要步驟，也是我們面臨的一個戰(zhàn)略性課題。

二、資產(chǎn)價格與貨幣政策

FSI報告系統(tǒng)梳理了國內(nèi)外關(guān)于“資產(chǎn)價格與貨幣政策”這一問題的理論研究。

FSI研究組認(rèn)為，自70年代以來，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，金融創(chuàng)新、放松管制和金融全球化使得主要以美國為代表的工業(yè)國家資本市場發(fā)展日益深化與廣化，傳統(tǒng)的貨幣政策目標(biāo)與操作體系面臨著愈來愈多的挑戰(zhàn)。過去20年來，各國中央銀行雖然在控制商品與勞務(wù)的通貨膨脹方面已經(jīng)取得很大成效，但是對于資產(chǎn)價格的膨脹，卻難有對策。80年代末,日本、北歐資產(chǎn)價格膨脹引發(fā)的“泡沫經(jīng)濟”對其經(jīng)濟造成了長期不利影響； 90年代后期以美國為代表的西方各國資產(chǎn)價格明顯地偏離實體經(jīng)濟上漲的趨勢更是引起了決策部門普遍擔(dān)憂。例如，美聯(lián)儲主席格林斯潘多次呼吁有關(guān)方面加強對資產(chǎn)價格與貨幣政策關(guān)系的研究。

FSI研究組認(rèn)為，近幾十年來，世界各國資本市場發(fā)展迅速，各種可交易金融資產(chǎn)總量急劇增加，因而，金融資產(chǎn)價格的變化對各種宏觀經(jīng)濟變量影響越來越大。這種制度性變革對貨幣政策的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

（1）傳統(tǒng)的貨幣政策，立足于保持幣值穩(wěn)定，多將商品和勞務(wù)的價格作為目標(biāo)；但是一般價格水平的反映的是當(dāng)期消費成本的變化，如果居民財富總量中金融資產(chǎn)比重較大，從整個生命周期的角度看，金融資產(chǎn)價格的變化也會影響當(dāng)期的消費選擇和消費成本，因此，至少從理論上看，將一般物價水平作為貨幣政策最終目標(biāo)是不完全的。實踐中，人們還發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)價格的過度上升往往出現(xiàn)在一般價格水平比較穩(wěn)定的時期。

（2）貨幣政策的傳導(dǎo)過程中，傳統(tǒng)的、教課書式論述的是凱恩斯的理論，即央行的政策調(diào)整先影響市場短期利率，再傳導(dǎo)到長期利率，影響投資水平，進(jìn)而影響實際經(jīng)濟。但是，在這一過程中，如果資產(chǎn)存量較大，短期利率的變化，會引起各種資產(chǎn)價格相對水平的廣泛調(diào)整，通過財富效應(yīng)影響消費，通過企業(yè)凈價值變化影響企業(yè)的借貸成本和借貸能力，從而影響社會信用規(guī)模和實際經(jīng)濟活動。

FSI研究組認(rèn)為，雖然從理論上不能說明資產(chǎn)價格的變化對貨幣政策的意義，但是在實踐上，目前各國中央對貨幣政策操作是否要考慮資產(chǎn)價格因素普遍持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。其中主要原因在于，資產(chǎn)價格的變化在很大程度上受變動不拘的心理預(yù)期左右，定價基礎(chǔ)很難把握，中央銀行缺乏影響、控制資產(chǎn)價格的有效手段。如果貨幣政策將資產(chǎn)價格納入調(diào)控范圍，可能會引起投資者的“道德風(fēng)險”，導(dǎo)致資產(chǎn)價格更大的波動。

三、貨幣市場與資本市場關(guān)系的實證研究：國際視角

為了動態(tài)地把握貨幣市場與資本市場的關(guān)系，F(xiàn)SI報告系統(tǒng)研究了成熟市場國家的貨幣市場與資本市場的關(guān)系以及這些國家銀行資金進(jìn)入證券市場的監(jiān)管及其演變，樣本為美國、德國和日本。FSI研究組希望從這些樣本中找到一些規(guī)律性的東西，供我國金融市場的發(fā)展提供借鑒。

（1）國際貨幣市場與資本市場關(guān)系的演變

FSI研究組分別對二戰(zhàn)以來，特別是20世紀(jì)60年代末金融創(chuàng)新浪潮以來美國、日本以及德國三個國家資本市場與貨幣市場關(guān)系的演變作了歷史的回顧。

1、美國。美國自60年代掀起的金融創(chuàng)新浪潮，極大的推動了貨幣市場的發(fā)展，突出表現(xiàn)在貨幣市場涌現(xiàn)出許多新的工具，如大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD），出現(xiàn)了新的子市場，如商業(yè)票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓存單（CD）市場等。80年代后，美國貨幣市場與國際貨幣市場的關(guān)系日益密切，尤其是歐洲美元市場的迅速膨脹使得兩者的關(guān)系更加復(fù)雜。美國國內(nèi)貨幣市場的發(fā)展和強大的國際貨幣市場為美國資本市場的發(fā)展提供了強有力的支撐，與資本市場共同構(gòu)建起美國以直接金融為主的金融模式。 2、日本。70年代末，日本啟動了以金融自由化、市場化和國際化為主要內(nèi)容的金融改革，進(jìn)而相繼建立和發(fā)展了拆借市場、票據(jù)市場、回購市場、大額定期存單轉(zhuǎn)讓市場、銀行承兌票據(jù)市場等貨幣市場，并先后向證券公司開放，極大的解決了證券公司的短期流動性需求，同時也為證券市場的發(fā)展提供了巨額的資金支持。隨著1998年的“大爆炸”，日本銀行、證券和保險開始實行混業(yè)經(jīng)營。銀行業(yè)和證券業(yè)的融合打破了貨幣市場和資本市場的傳統(tǒng)界限，銀行和證券公司通過各自在資本市場和貨幣市場上的綜合性業(yè)務(wù)將貨幣市場和資本市場密切的聯(lián)系起來，實現(xiàn)了資金在兩個市場的無障礙自由流動，資本市場和貨幣市場逐步走上了相互融合的發(fā)展道路。 3、德國。德國金融體系的典型特征是占統(tǒng)治地位的“全能銀行”。全能銀行不僅提供銀行服務(wù)，還從事有價證券業(yè)務(wù)，很多貨幣市場和資本市場的工具都是由商業(yè)銀行創(chuàng)造出來并由其來操作的。德國金融體系的這一特點導(dǎo)致了德國的資本市場對其貨幣市場較強的依賴性。

（2）國際信貸資金與資本市場關(guān)系的演變

在歷史的考察貨幣市場與資本市場關(guān)系的基礎(chǔ)上，F(xiàn)SI研究組深入地考察了美、日、德三國信貸資金與資本市場發(fā)展之間的聯(lián)系。

美國的金融業(yè)非常之發(fā)達(dá)，金融市場的深度、廣度和靈活度很大，這不僅得益于中央銀行得力的監(jiān)管，也與美國整個金融體系的構(gòu)架密不可分。在美國，金融體系從微觀到宏觀是一個統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)體系，金融機構(gòu)對資金如何運作完全是金融機構(gòu)自身微觀層面上的選擇，監(jiān)管部門只是通過一系列法律法規(guī)構(gòu)建出一個框架加以督促和約束。因此，在信貸資金進(jìn)入證券市場方面，美國金融監(jiān)管當(dāng)局并沒有明文限制，更多的是靠金融機構(gòu)自身進(jìn)行的微觀層面的管理。美國的這種模式對我國的借鑒意義就在于應(yīng)該將著眼點放在健全和發(fā)展整個金融體系上，其中重中之重是加強各經(jīng)濟、金融主體在微觀層面上的管理。 德國的金融市場比較落后，證券業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，這與其強大的全能銀行體制有關(guān)。商業(yè)銀行不僅提供信用，還包攬了很多證券業(yè)務(wù)。這種銀行業(yè)和證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的全能銀行占主導(dǎo)地位的間接式金融體系為信貸資金有序進(jìn)入證券市場創(chuàng)造了條件。 日本的模式存在兩極化的趨勢，1998年以前一方面它對金融業(yè)實行嚴(yán)格的分業(yè)管制，另一方面其金融制度又是以銀行間接金融為核心的。這樣就造成了對銀行信貸資金流入證券市場的嚴(yán)格管制。但是隨著金融自由化浪潮的推進(jìn)和金融大爆炸計劃的實施，日本也在逐步放松對銀行業(yè)務(wù)的限制，銀行資金流入證券市場也逐漸獲得了一些合法的渠道。

四、關(guān)于我國銀行信貸資金進(jìn)入股票市場的政策研究

貨幣市場與資本市場的關(guān)系以及銀行資金進(jìn)入證券市場的管理政策的中國部分，是報告的重要內(nèi)容。在報告中，F(xiàn)SI研究組集中探討了以下三個問題：

（1） 我國銀行信貸資金進(jìn)入股票市場的歷史回顧。

FSI研究組指出，銀行信貸資金進(jìn)入股票市場的問題在我國并不是一個新問題，可以說，中國股票市場這10年的發(fā)展過程中，這一問題總是以或明或暗的不同表現(xiàn)形態(tài)出現(xiàn)。1997年6月，中國人民銀行下發(fā)了《關(guān)于禁止銀行資金違規(guī)流入股票市場的通知》，這在當(dāng)時來說是必要的。1999年7月1日開始實施的《中華人民共和國證券法》第一百三十三條明確規(guī)定：“禁止銀行資金違規(guī)流入股市”。1999年的下半年開始我國金融監(jiān)管當(dāng)局對銀行信貸資金入市在監(jiān)管態(tài)度上出現(xiàn)了變化，先是允許證券公司和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場，繼而又允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行借款，從而為銀行信貸資金間接進(jìn)入股票市場提供了兩條合法通道。在我國股票市場進(jìn)入到一個新的發(fā)展階段，商業(yè)銀行經(jīng)過多年的改革風(fēng)險管理水平有了顯著提高之后，允許銀行信貸資金通過證券公司和基金管理公司間接入市，應(yīng)該說時機是比較成熟的。

（2） 2000年銀行信貸資金進(jìn)入股市的規(guī)模測算與路徑分析。

FSI研究組認(rèn)為2000年中國股市具有典型的資金推動型牛市特征，其中銀行信貸資金進(jìn)入股市是推動股價上揚的重要因素。我們估計，到2000年底，我國進(jìn)入股市的銀行信貸資金存量在4500—6000億元左右，占流通股市值的28%-37%。其中有相當(dāng)部分是違規(guī)進(jìn)入的。銀行信貸資金進(jìn)入股市的具體路徑有以下幾條：（1）證券公司和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場融入資金，用于自營。這條路徑進(jìn)入股市的資金余額在800-1000億元。2000年銀行間同業(yè)拆借市場一個月以內(nèi)（含一個月）交易量占全部交易量的88.4%，其中7天的交易量占63.7%，這與2000年一級市場新股申購凍結(jié)資金量屢創(chuàng)新高之間有著一定的聯(lián)系。（2）證券公司向銀行申請股票質(zhì)押貸款，并將獲得的資金投入股市，估計為400-500億元左右。（3）企業(yè)挪用銀行貸款進(jìn)入股票市場，規(guī)模應(yīng)在3000—4000億元左右。2000年1-12月累計金融機構(gòu)貸款增加額13300多億元，其中短期貸款增加7870億元。我們通過圖表分析發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)貸款增加較多的月份，往往也是股票成交金額較大的月份。（4）其他途徑，如個人貸款炒股，來自境內(nèi)外的銀行外匯信貸資金，國家股配股資金有一部分來自銀行貸款，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司購買股票等，約在300—500億元左右。

（3） 關(guān)于銀行信貸資金進(jìn)入股票市場的若干政策建議。

FSI研究組認(rèn)為我國應(yīng)允許銀行信貸資金合理有序進(jìn)入股市，但同時也必須加強對銀行信貸資金進(jìn)入股市的監(jiān)管。具體建議如下：

1）繼續(xù)允許證券公司和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場，繼續(xù)允許證券公司向銀行申請股票質(zhì)押貸款，但必須規(guī)范運作?，F(xiàn)階段我們的政策是制止銀行信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市，禁止銀行信貸資金直接入市，但絕不是要禁止銀行信貸資金進(jìn)入股市； 2）開明流，堵暗渠。在開明流方面，主要是要積極準(zhǔn)備并在適當(dāng)時候推出非券商股票質(zhì)押貸款，包括開辦企業(yè)股票質(zhì)押貸款和個人股票質(zhì)押貸款。在開明流的同時，要切實堵暗渠，企業(yè)和個人除了股票質(zhì)押貸款可以用于購買股票之外，不得用其他任何貸款炒股；

3）銀行信貸資金進(jìn)入股市最大的問題是金融風(fēng)險問題，監(jiān)管部門要完善銀行信貸資金入市規(guī)則，努力防范金融風(fēng)險；

4）完善統(tǒng)計監(jiān)測制度，適時調(diào)控銀行信貸資金入市行為；

5）及時調(diào)整對銀行信貸資金入市的管理政策，必要時修改有關(guān)法規(guī)；

6）各金融監(jiān)管部門要統(tǒng)一政策，加強協(xié)調(diào)與配合。

前 言

貨幣市場和資本市場的關(guān)系是我國金融市場發(fā)展到今天需要著重研究的問題。由于客觀的、歷史的種種原因，我國的貨幣市場發(fā)展要比資本市場發(fā)展滯后?？傮w來說，資本市場發(fā)展到一定程度，如果沒有貨幣市場的發(fā)展來支持，資本市場很難有進(jìn)一步的發(fā)展，因為，沒有相適應(yīng)的貨幣市場，資本市場的發(fā)展缺乏風(fēng)險規(guī)避和風(fēng)險流動的調(diào)節(jié)機制?，F(xiàn)階段，研究貨幣市場與資本市場的關(guān)系對中國金融體制改革具有重要意義。大概有以下一些問題需要研究： 1、金融發(fā)展到今天，貨幣市場與資本市場的關(guān)系是否與以前一樣？是否發(fā)生了微妙的變化？這些變化的原因、特點是什么？這都是需要認(rèn)真研究的問題。我們的研究不能停留在研究二者只是相互依存、相互發(fā)展的關(guān)系這個層面上，應(yīng)該深入研究一下市場運行狀態(tài)的改變、資產(chǎn)形態(tài)的改變、資產(chǎn)的流動性的提升對貨幣市場與資本市場關(guān)系的影響是否存在？研究資本市場和貨幣市場在實踐中應(yīng)如何區(qū)分，因為資本流動性的改善和提高是一種趨勢。國際游資的大規(guī)模流動，使得兩個市場的界限不是很清楚。雖然，我們可以從期限上來劃分兩個市場的界限，但是從資金本身的性質(zhì)來看，有時是很難劃分的，所以這個問題需要加以研究。 2、貨幣市場和資本市場關(guān)系研究的背后含義是銀行的資金和資本市場的關(guān)系問題，更明確地說，研究的是信貸資金在什么條件下、通過什么管道進(jìn)入資本市場的問題，以及如何設(shè)計這種有益的、必要的渠道。這要對國內(nèi)外的發(fā)展歷史作出清理。首先要理清貨幣市場與資本市場之間的理論關(guān)系；其次，國外在歷史上銀行資金進(jìn)入資本市場上的管道有哪些，這些管道有什么積極作用和消極作用？制定什么樣的規(guī)則來規(guī)避這些消極作用，以及我國目前在打通資本市場和銀行體系關(guān)系時有哪些通道和規(guī)則？對這些問題需要進(jìn)行正確的評價，需要作詳細(xì)研究。 3、銀行信貸資金無論通過什么管道進(jìn)入資本市場，都有一個如何認(rèn)識潛在的信用危機問題。實際上，“中科系”事件已經(jīng)給我們提出了這個警示。雖然商業(yè)銀行信貸資金原則上不能進(jìn)入資本市場，但股票質(zhì)押貸款政策在銀行資金與資本市場之間建立了一個管道。在股票質(zhì)押貸款過程中客觀上存在一個信用創(chuàng)造問題，這要引起我們注意，要關(guān)注這種信用創(chuàng)造的可能引發(fā)的資本市場的潛在風(fēng)險和危機。

4、金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管模式問題。嚴(yán)格意義上的金融業(yè)的分業(yè)發(fā)展，要求資金界面分得非常清楚，在這種模式下，銀行信貸資金無論通過什么方式進(jìn)入資本市場都是不允許的。但實際上我國在一定程度上已突破了《商業(yè)銀行法》的某些界限，所以分業(yè)發(fā)展的模式實際上已經(jīng)慢慢地在受到挑戰(zhàn)，銀行資產(chǎn)已經(jīng)潛在地包含了股票這類股權(quán)性資產(chǎn)。我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行如果不尋找新的業(yè)務(wù)平臺、不創(chuàng)造新的投資工具、不改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將難于接受來自各方面的競爭。所以，如何正確看待這種分業(yè)發(fā)展和分業(yè)監(jiān)管的模式，是一個重要的研究課題。 5、商業(yè)銀行的競爭力問題。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中，如果還是傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)占主導(dǎo)地位，從國際趨勢看，這肯定是沒有競爭力的。所以，需要研究貨幣市場和資本市場的關(guān)系、研究信貸資金進(jìn)入股市及其管理政策問題，即要研究商業(yè)銀行在不擴大風(fēng)險基礎(chǔ)上來擴大其業(yè)務(wù)平臺以提高其競爭力，尤其是商業(yè)銀行如何擴大其邊緣性業(yè)務(wù)，這是一個很重要的課題。

6、我們應(yīng)認(rèn)真的梳理一下，目前有多少種管道使得銀行的信貸資金流入股市，其中哪些是有益的、哪些是有害的。有些管道無論是對貨幣市場還是對資本市場都是有害的；有的管道則對資本市場有利，對銀行自身的業(yè)務(wù)有所提升。

篇8

1 人世間那么多為愛癡狂的男女，那么多信誓旦旦的諾言，在相愛的時候能夠用力愛，離別后又能瀟灑告別的情侶實在不多?；艚鸷推拮雍喌墓适聟s給人深深的感動，原來愛的反面可以不是恨，而是得體告別，彼此祝福。

他們在愛情中難得保持了自己獨立的靈魂和人格，一方面盡力捍衛(wèi)自己的擇偶自由，另一方面又給予對方更多溫情的關(guān)照，在不愛的時候仍愿意陪伴對方度過人生災(zāi)難。

遇見簡那一年霍金21歲，酒吧里的理科男和文科女一見傾心。但霍金和簡在一起不久，一次昏迷令霍金被確診患上了罕見的重病，醫(yī)生對簡說：“他最多只剩兩年的生命?！?/p>

人性畢竟是自私的，感情出現(xiàn)危機的時候，首先考慮的，只怕會是自己的利益和感受。 但簡用自己的行動，為這個不幸的問題作出了回答。她不僅是單純地陪伴，還要不顧家人的反對嫁給霍金。嫁給這樣一個生命岌岌可危的男人，需要的不僅僅是愛情，還有極大的勇氣和擔(dān)當(dāng)。

不出所料，簡的父母極力反對他們的婚姻。

簡溫和而堅定地說出了這一句話：“我看起來不像是一個非常堅強的人，但是我愛他，他也愛我，我要和他一起與疾病戰(zhàn)斗?！?/p>

2 而簡的日子也并不好過，婚后，面對生活的瑣碎和一地雞毛，一邊照顧孩子一邊照顧霍金的簡顯得越發(fā)疲憊。

此時，她對霍金的愛其實早已化成了肩上的責(zé)任。那些曾經(jīng)信誓旦旦的諾言和熊熊燃燒的激情，在現(xiàn)實的生活面前，被磨蝕得千瘡百孔。

當(dāng)簡最無助的時候，Jason出現(xiàn)了，他幫助簡照顧霍金和孩子，在她最為絕望的時候給這個家庭重新帶去生機。在此期間，兩個人心生愛慕，但彼此克制。

后來，霍金的病情惡化，喪失了語言能力，人生又一次跌入了低谷。簡毫不猶豫地選擇守在他身邊，做他絕處的扶手，就算放棄Jason的追求也在所不惜。

簡和霍金的婚姻從1965年到1995年，持續(xù)了整整30年，在簡的陪伴下，霍金從一個患上罕見病癥而四肢逐漸失去知覺的大學(xué)生，搖身變成了坐在輪椅上，靠非凡思想影響全世界的著名科學(xué)家。

也就是在霍金功成名就的時候，他選擇和照顧自己的職業(yè)護(hù)士共度余生，而與陪伴自己半生的簡離婚。

3 當(dāng)兩人再次相遇，霍金和簡攤牌，坦言已經(jīng)決定和護(hù)士Elaine結(jié)婚。

簡沒有挽留，她對霍金說：“I have loved you，I have done the best I can.（我愛過你，可我盡力了。）”

沒有人會懷疑這句話，她對霍金幾十年的照顧和陪伴，是女人一生最奢侈的時光，也是很多男人生命中不能想象之重。

故事的最后，簡也選擇了再婚――和Jason喜結(jié)連理。

霍金和妻子在相守30年之后，以一句“我愛過你，我盡力了”結(jié)束。

篇9

但是，這個讓人頭疼的男孩，卻讓他的父親――一位畢業(yè)于牛津大學(xué)醫(yī)學(xué)院并從事熱帶病研究的專家欣喜不已，他認(rèn)定，自己的兒子絕對是個天才，這樣的孩子，只要不把他那些奇怪的“念頭兒”人為扼殺掉，并稍加點撥，日后，一定能為人類做出一番事業(yè)。

為了保護(hù)兒子的想象力，這個小男孩的父親跟周圍的人、跟學(xué)校展開了一番“較量”，他苦口婆心地向大家解釋，要求周圍的人原諒自己的兒子，千萬別指責(zé)自己的孩子。

對于孩子父親的慫恿行為，許多人都感到不可思議，他們認(rèn)為這勢必害了孩子，他長大以后肯定會變成一個滿口假話的人。但是，礙于大人的面子，他們也不好說什么，只好聽之任之。

十幾年后，這個孩子在寂寞中長大了，果然，像他父親預(yù)料的那樣，他成了一名享有盛譽的杰出學(xué)者。

這個小男孩的名字叫斯蒂芬?威廉?霍金。后來，霍金因患盧伽雷氏癥，被禁錮在一張輪椅上達(dá)40年之久，但霍金卻身殘志不殘，憑借一顆善于思考的頭顱，克服了疾患而成為國際物理界的超新星。他不能寫，甚至口齒不清，但他的思想?yún)s出色地遨游到廣袤的時空，解開了宇宙之謎?；艚鸬难芯砍晒?，建立在超乎常人的想象力之上?？梢赃@樣說，沒有想象，就沒有今天的《時間簡史：從大爆炸到黑洞》等不朽著作。

說實話，看完霍金父親保護(hù)孩子想象力的故事，我有點臉紅。近期，國際評估組織對全球21個國家進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示，中國孩子的計算能力排名第一，想象力排名倒數(shù)第一。到底誰把孩子的想象力扼殺了？答案是肯定的，中國孩子的想象力是被我們中國的大人扼殺了，這是我們中國大人的最大悲哀。沒有想象力的孩子決定著一個民族想象力的缺乏，而民族想象力缺乏必然導(dǎo)致這個民族創(chuàng)造力的衰竭。中國孩子想象力排名倒數(shù)第一是對我們這些中國大人的一記響亮耳光。

篇10

自由的時光

1942年1月8日，人們在悼念“近代科學(xué)之父”伽利略逝世300周年之時，也許不會想到，就在同一天，英國有一個嬰兒呱呱墜地，而就是這個后來取名史蒂芬?霍金的孩子，在未來以他超乎常人的智慧和令人折服的毅力影響了整個世界。

霍金出生時，二戰(zhàn)的陰霾仍在歐洲大地上空盤旋，他的家鄉(xiāng)倫敦也正在希特勒的狂轟濫炸中風(fēng)雨飄搖。為確?；艚鹉軌蚱桨步瞪竭@個世界，霍金父母選擇離開海格特前往牛津，并在那里生下了霍金。當(dāng)時的英國戰(zhàn)火紛飛，但幸運的是，出生后重返家鄉(xiāng)的霍金，童年并沒有被二戰(zhàn)的陰云所籠罩，而是和妹妹一起在倫敦附近的小鎮(zhèn)中度過了一段無憂無慮的時光，而這當(dāng)然離不開霍金父母的悉心照料。

霍金的父母雖然家境貧窮，但都接受過高等教育。他的父親法蘭克是畢業(yè)于牛津大學(xué)的熱帶病專家，母親伊莎貝爾曾于20世紀(jì)30年代在牛津研究哲學(xué)、政治和經(jīng)濟。兩人婚后住在一個破敗的大房子里，生活過得并不寬裕。盡管如此，他們卻總能給孩子帶來一些小鎮(zhèn)居民所不熟悉的新鮮玩意兒。事實上，在那個汽車尚未進(jìn)入尋常英國百姓家的年代，霍金一家已經(jīng)駕駛著破舊的二手汽車走街串巷奔向郊外，感受自然的魅力了。而伴隨著那輛破舊汽車一同飛馳的，還有小霍金的思想。雖然霍金成名后，小鎮(zhèn)居民在回憶起兒時的霍金時，會有意無意地為他塑造一個天才兒童的形象，但可以確定的是，當(dāng)霍金一家在古怪的二手車?yán)锺Y騁時，小鎮(zhèn)居民的確從未吝嗇過自己驚異的目光。因為在倫敦郊區(qū)的小鎮(zhèn)居民眼中，霍金一家多少還是顯得有些格格不入。

霍金父母雖然生活拮據(jù)，但對教育卻從不吝嗇?；艚?3歲的時候，他的父親就希望他能進(jìn)入教育條件更加優(yōu)良的威斯敏斯特學(xué)校學(xué)習(xí)。但不巧的是，在威斯敏斯特學(xué)校舉行獎學(xué)金申請考試的當(dāng)天，霍金卻突然病倒了，意外錯過了考試。父親雖然愿意為霍金的教育傾其所有，但是缺少了獎學(xué)金的支持，高昂的學(xué)費是這個普通家庭無法承擔(dān)得起的重?fù)?dān)?；艚鹁瓦@樣遺憾地與威斯敏斯特學(xué)校失之交臂。

不過，這個小插曲并沒有影響霍金后來的求學(xué)路，他如愿以償?shù)剡M(jìn)入牛津大學(xué)攻讀自然學(xué)科。盡管有著過人的天賦，大學(xué)時期的霍金仍算不上一個用功的學(xué)生，酒吧和俱樂部是他經(jīng)常出現(xiàn)的地方。好在這些社會活動似乎并沒有給他的學(xué)業(yè)帶來過多的負(fù)面影響，他還是只花了很短的時間就獲得了一等榮譽學(xué)位，之后轉(zhuǎn)讀劍橋大學(xué)研究宇宙學(xué)，并在23歲時獲得博士學(xué)位，最終選擇留在劍橋從事科學(xué)研究工作。

而回顧霍金的一生，無憂的童年和快樂的求學(xué)時代，似乎是他人生中為數(shù)不多的能享受到行動自由的時期。但如果當(dāng)初這一切按部就班地進(jìn)行下去，霍金順利地完成自己的學(xué)業(yè)，也許會成為一名默默無聞的教職員工；也或許會超越相對論、量子力學(xué)和大爆炸理論而創(chuàng)造一個宇宙學(xué)研究的新時代。但無論人生是平庸還是偉大，他的故事都不會像現(xiàn)在這樣跌宕起伏。然而命運似乎就是不甘心為霍金設(shè)計如此平淡的人生軌跡。

活著就有希望

童年時的霍金，學(xué)業(yè)成績并不突出，但卻十分熱衷于模型和設(shè)計復(fù)雜的玩具，據(jù)說他曾經(jīng)設(shè)計的玩具中竟然有一臺簡單的電腦。那時的他還十分熱衷于探尋事物的本質(zhì)，看到一些新鮮東西時，總要拆開來弄個明白。不過，雖然有著天馬行空的想象力和令人驚嘆的創(chuàng)造力，但霍金從小卻不是一個手腳靈活的人，體育從來都不是他的強項，他拆開的那些物品也很難再裝回原樣，甚至寫字都是出了名的潦草。而這種手腳的笨拙，并沒有伴隨著年齡的增長而有所改善。

到霍金大學(xué)三年級時，他自己逐漸意識到身體似乎變得更加不靈活了。甚至于他還曾多次無緣無故的跌倒，有一次還當(dāng)場昏迷，險些丟掉性命……而病魔向霍金釋放的這些微弱信號，并沒有引起他的重視，畢竟他還是個年輕人，學(xué)習(xí)和生活才是他關(guān)注的焦點。但是命運并沒有對這個才華橫溢的年輕人表現(xiàn)出一絲一毫的同情，人生對他的考驗自他進(jìn)入劍橋之后才真正拉開大幕。

21歲生日剛過完，霍金便在醫(yī)院住了兩個星期，對身體出現(xiàn)的異常狀況進(jìn)行了全面檢查。而醫(yī)生的診斷結(jié)果，像一枚重磅炸彈無情地投射到了這個前途無量的年輕人頭上――“盧伽雷氏癥”，即運動神經(jīng)細(xì)胞萎縮癥，俗稱“漸凍癥”。簡單來說，就是他的身體會像脫線的風(fēng)箏，擺脫大腦的控制，直至最后心肺功能失效而死。醫(yī)生的診斷是悲觀的，霍金年輕的生命被宣判“死刑”。面對突如其來的人生變故，霍金曾坦言雖然自己當(dāng)時并沒有借酒消愁，但卻強烈地感受到自己所具有的“悲劇性格”，并一頭扎進(jìn)了瓦格納的音樂中，尋求精神上的慰藉與支持。幸運的是，霍金并沒有像醫(yī)生預(yù)判的那樣，在充滿懊悔和遺憾的短暫人生中死去，而是奇跡般地活了下來。但不幸的是，疾病在一寸一寸啃食他的身體，逐步剝奪他的行動能力，最終將他困在輪椅上。

那是1970年，霍金在學(xué)術(shù)上聲譽日盛，但病情卻變得越來越嚴(yán)重，最終失去了行走的能力，坐上了輪椅，直至今日。病痛對他的折磨是常人難以想象的，甚至于連看書這件簡單的事都變得異常艱難。他需要依賴一種翻頁工具來完成翻頁的動作，輔助他閱讀書籍。而如果他想閱讀文獻(xiàn)則更加吃力，首先需要助手幫他把文獻(xiàn)一頁一頁地在桌子上攤好，然后再緩慢地驅(qū)動輪椅艱難地逐頁閱讀。

失去了行動能力的霍金在一次肺部手術(shù)后，連說話的能力也被無情剝奪。不過為了幫助這個偉大的大腦更好地傳遞它的思想，英特爾公司特意為霍金定制了一輛高科技輪椅，并為他配上了聲音合成器。這臺機器能幫助他通過臉部肌肉和一個可以動的手指來“打字”，再將他所打在輪椅電腦屏幕上的字轉(zhuǎn)化合成為聲音，這就是人們所熟悉的霍金的電腦音。據(jù)霍金唯一的亞裔學(xué)生吳忠超回憶，在親眼看到這位久負(fù)盛名的科學(xué)家所經(jīng)受的病痛折磨后，實在難以掩飾自己驚異的表情。據(jù)他描述他第一次見到霍金時的情景，當(dāng)時的霍金已經(jīng)枯瘦如柴，斜躺在電動輪椅上，連抬起頭都需要費很大的力氣。那時的霍金已經(jīng)喪失了說話的能力，通過電腦發(fā)出的聲音也異常微弱，語言經(jīng)過變形之后也異常難懂，恐怕只有在他身邊很長時間的人才能完全了解他所表達(dá)的意思。

盡管疾病所導(dǎo)致的身體殘缺給霍金帶來了常人難以忍受的痛苦，但霍金是樂觀的。雖然年輕時的他在獲知自己的病情時也曾苦惱過，但是在后來的五十多年中，他從未放棄過希望。病痛雖然將他的軀體禁錮在輪椅上不得動彈，但他的大腦卻可以不受任何限制地自由翱翔――盡管癱瘓在輪椅上，他還是完成了多本偉大的著作；盡管說話得經(jīng)過幾個復(fù)雜的轉(zhuǎn)換過程，他還是因為出色的演講而享譽全球。曾經(jīng)有一位香港青年在意外癱瘓后，希望能夠安樂死，自行了斷自己的生命。當(dāng)霍金訪問香港時，有記者以此為例問霍金是否也曾因殘障而沮喪，他回答說“他有自由選擇結(jié)束生命，但那將是一個重大錯誤。無論命運有多壞，人總應(yīng)有所作為，活著就有希望。”而霍金也用自己的行動，為自己的觀點提供了證明。

是科學(xué)家也是頑童

時間有沒有開端，空間有沒有邊界，聽起來這是神學(xué)才會涉及到的領(lǐng)域，但霍金卻在他的物理學(xué)專著《時間簡史：從大爆炸到黑洞》中進(jìn)行了深入的探索。他在書中用豐富的想象和奇妙的構(gòu)思，探討了宇宙的起源和歸宿，對宇宙本質(zhì)最前沿的知識進(jìn)行了闡釋。而這本物理學(xué)專著，自1988年首次出版以來，已經(jīng)成為全球科學(xué)著作的里程碑，至今已有40種語言的譯本，發(fā)行量達(dá)到上千萬冊，成為全球最暢銷的科普讀物，也成就了國際出版史上的一個奇跡?；艚鸬闹鲝V受追捧，不僅因為他為我們打開了了解宇宙的又一扇廣闊的大門，而且也因為霍金一直堅持用淺顯易懂的語言闡釋深奧的物理學(xué)理論，使這本書成為最為暢銷的闡釋相對論和量子理論的書籍，也使黑洞、大爆炸、奇點這些晦澀的專業(yè)術(shù)語進(jìn)入公眾的視線。不過，按照霍金2006年在北京發(fā)表的題為《宇宙的起源》的演講中所提到的，這本著作以及他的研究的意義在于“我們正接近回答這古老的問題：我們?yōu)楹卧诖?？我們從何而來？?/p>

盡管《時間簡史》是霍金最為重要的成就之一，但霍金最初變得家喻戶曉卻并不是因為這本風(fēng)靡全球的著作?；艚鸬氖⒚?，起源于他對于黑洞研究所取得的重大進(jìn)展。最初人們認(rèn)為黑洞就是一顆死亡星體，物質(zhì)只能進(jìn)不能出。但1974年，霍金證明了黑洞有溫度、也有輻射，而這種輻射就是后來人們所稱的霍金輻射?；艚鸬暮诙蠢碚摮晒?，科學(xué)家對于黑洞的研究重點，逐步從黑洞溫度的探究走向了黑洞信息守恒的問題。依據(jù)霍金輻射進(jìn)行推論，黑洞中的物質(zhì)將全部轉(zhuǎn)化為熱輻射，而熱輻射幾乎帶不出任何信息。這與許多科學(xué)家堅持的“信息守恒定律”互相矛盾，因而一度被人們稱為“黑洞悖論”。

不過，時間推演到2004年，史蒂芬?霍金在愛爾蘭都柏林舉行的“第17屆廣義相對論和萬有引力大會”上，態(tài)度竟突然轉(zhuǎn)變，承認(rèn)黑洞信息守恒，了自己原本一直持有的觀點?；艚饝B(tài)度的急轉(zhuǎn)彎，令一度因黑洞信息是否守恒而與霍金爭執(zhí)不下的天體物理學(xué)家基普?索恩都有些摸不著頭腦。至今，關(guān)于這個涉及量子理論基礎(chǔ)問題的爭議仍未得到解決。不過，霍金黑洞理論的貢獻(xiàn)是不可忽視的，他不僅促使黑洞研究通過信息觸及到了量子理論的基石――幺正性，而且還推動人類向探討時間性質(zhì)的新篇章邁進(jìn)。

霍金的成就有目共睹，但當(dāng)人們想到霍金的處境時，總難免對他的遭遇表示同情與憐憫，不過霍金的生活并不是像人們想象的那樣乏味苦澀。他在研究深奧的宇宙學(xué)理論的同時，也在用自己的方式享受生活，即使是行動上的不便利，也無法阻擋他成為一個愛惡作劇、敢于挑戰(zhàn)的科學(xué)頑童。

被禁錮在輪椅上以后，霍金并沒有“安守本分”，而是堅持用唯一可以活動的手指驅(qū)動輪椅在上班的路上“飛馳”。據(jù)霍金的助手稱，每次上班時，他都會驅(qū)動輪椅全速前進(jìn)，甚至?xí)蝗粚⑤喴伍_到馬路中間，這令他的助手緊張不已，只得在出門時跑在他輪椅的前面，生怕有任何意外發(fā)生。除此之外，他曾經(jīng)在莫斯科飯店中旋轉(zhuǎn)輪椅跳舞的情景，更是令人過目難忘，仿佛重現(xiàn)了電影《聞香識女人》里失明的上校與邂逅的美麗女子跳探戈的場景，只不過這不是電影，而霍金的身體障礙也遠(yuǎn)比電影里的男主人公要嚴(yán)重得多。

霍金的輪椅在充當(dāng)他奔跑 、跳舞的工具之外，還在他的惡作劇中扮演了“武器”的角色――一旦他被人惹怒，就會驅(qū)動他的高科技輪椅去碾壓對方的腳趾頭。英國王儲查爾斯王子，就是遭霍金輪椅碾壓的受害者。據(jù)稱，在一次他與查爾斯王子的會面中，他為了向王子證明自己完全可以像正常人一樣生活，就旋轉(zhuǎn)輪椅來炫耀。結(jié)果，查爾斯王子的腳趾慘遭碾壓，成了霍金炫耀的犧牲品。碾壓查爾斯王子腳趾并沒有給他足夠的滿足感，據(jù)他的學(xué)生尼克?華納透露：“史蒂芬最大的遺憾，是他還沒有機會去軋撒切爾夫人的腳”。不過，這一愿望伴隨著“鐵娘子”的逝世，將成為不可能完成的心愿。

除了在生活中制造惡作劇之外，霍金還很樂于在影視作品中客串。他曾在美國卡通喜劇《辛普森一家》中以動畫的形式出現(xiàn)，并親自配音；美國最受歡迎的情景喜劇《生活大爆炸》中也有他的身影；科幻影集《星際迷航記》也少不了他的參與。而關(guān)于他和他研究的相關(guān)影片也是層出不窮，英國廣播公司BBC曾制作一系列的紀(jì)錄片來闡述霍金的宇宙理論，關(guān)于霍金生平的紀(jì)錄片《霍金的故事》也已在英國上演。這位頑強與病魔抗?fàn)幍目茖W(xué)家，不僅成為了在全球被受追捧的科學(xué)偶像，也儼然成了許多媒體無法忽視的科學(xué)明星。

無論是惡作劇還是影視作品，都只是霍金生活中的調(diào)味品而已，接近太空才是真正能給霍金帶來快樂的事情，甚至為之冒險他也在所不惜。2007年4月，他在私人醫(yī)生和看護(hù)的陪同下，從美國福羅里達(dá)州卡納維拉爾角的肯尼迪航天中心，乘坐一架由波音727改裝的“重力一號”飛機升空。飛機飛至大西洋上空時，便從1萬米的高空急速俯沖至距地面2400米的高度，使霍金在25秒內(nèi)都處于接近零重力的狀態(tài)，體驗了一次真正的失重飛行。這次飛行用了兩小時，完成了8次拋物線俯沖。在這個過程中，霍金的私人醫(yī)生對他的心跳、血壓等生理指數(shù)進(jìn)行了全程監(jiān)控，確保他的生命安全。不過，霍金的生理指數(shù)并未出現(xiàn)任何異常，他的私人醫(yī)生甚至說：“我想霍金的生理指數(shù)比我還要正?！?。體驗過失重飛行的霍金對此經(jīng)歷贊不絕口，并將這次零重力體驗當(dāng)作他未來實現(xiàn)亞軌道飛行的階梯，以便為自己的太空夢鋪平道路。這也是為什么霍金在結(jié)束“失重之旅”后，激動地感慨到“太空，我來了！”

霍金并不孤單

2012年1月8日，霍金的70歲生日慶典如期舉辦，雖然霍金自己并未出席這次的活動，但是簡?懷爾德――霍金的第一任妻子卻現(xiàn)身現(xiàn)場。在最初獲知自己病情的那段時間，霍金確實對未來充滿了絕望和不安，他甚至懷疑自己是否能熬到拿學(xué)位那一天，那時陪伴霍金走過生命中這段最黑暗的時光并幫他重新找尋到生活支點的人，正是簡?懷爾德。

簡和霍金相識于朋友舉辦的一個聚會上。那時霍金稍微有些結(jié)巴，但簡卻并不在意，她被這個有些古怪的年輕人深深吸引。不幸的是，在兩人相識一個月之后，霍金就被診斷出患有盧伽雷氏癥，并被告知生命只剩下兩年的時間。堅強的簡并沒有因為這個可怕的消息而放棄霍金，她還是勇敢地愛上了這個滿腹才華的劍橋?qū)W生，并下定決心陪霍金走完人生中最后的這段旅程。很快，兩人便舉辦了一場溫馨的婚禮，來向世人宣示他們相愛相守的決心。而在接下來日子里，簡便開始了她對霍金漫長的守護(hù)。她每天都精心照料霍金的起居生活，同時還要支撐他與病魔進(jìn)行頑強的抗?fàn)帲⒐膭钏麍猿肿约旱目茖W(xué)研究。兩人還生育了三個孩子――羅伯特、路西和蒂莫西。這一切看起來很美好，但遺憾的是，經(jīng)歷了人生的重重考驗，這對患難與共的夫妻還是沒能走到最后，最終在結(jié)婚25年后分道揚鑣。

結(jié)束了和簡的婚姻之后，霍金再婚，新娘是自己的貼身護(hù)士伊萊恩?梅森。這一次，霍金的婚姻也并不順利。兩人婚后不久，外界就有消息稱，發(fā)現(xiàn)霍金身上有多處傷痕，英國媒體甚至爆料霍金遭到了第二任妻子伊萊恩的毆打和虐待。這一消息當(dāng)時在全球引起了軒然大波，英國警方也向霍金提出了正式的問詢。不過，霍金拒絕配合警方的調(diào)查，事情不了了之。外界的傳言逐漸被時間所淹沒，與之一同被埋葬的還有霍金和伊萊恩的婚姻，兩人在結(jié)婚11年后悄然分手，霍金的第二段婚姻宣告終結(jié)。